卡多佐

　　
股指期货会加剧股市波动

文责：任飞雨

据媒体报道：1月8日证监会相关部门负责人表示，国务院已原则同意推股指期货，证监会将统筹股指期货上市前各项工作，这一过程预计需3个月。

看到这个新闻，我心里“咯噔”一下，最担心的事情还是发生了。3个月以后，“股指期货”这个“洪水猛兽”终于像“黄河之水天上来”、如“饿虎出笼逢人噬”一般头戴“金融创新”的光环闪亮登场。证券业界如久旱逢甘雨翘首期盼已久的所谓“重大利好”兑现，自然是听取“好”声一片，拍巴掌喝正彩不已。

但“股指期货”这玩意儿，到底是干什么用的，对老百姓有啥好处没有，为啥就非得推出不可呢？推出的理由是很多的：首先是引入“做空”机制，改变资金推动型的单边市场格局，分流多余的流动性，形成机构博弈的格局，在股市上涨和下跌时均能创造赚钱效应；其次是对冲市场风险，为鼓励大资金长期持有进行战略投资提供套期保值及反向操作的避险工具；再有就是减小市场波动，防止市场的大起大落……

冠冕堂皇的理由多多，但似乎并不怎么打动老百姓的心，说白了，这跟股民或曰散户或曰中小投资者的关系是不大的，股指期货，于我等小民何加焉？我们大概迈不进参与股指期货交易的“高门槛”。我们期待的牛市不就是单边上涨行情吗？我们的资金实力不足以“做空”，“做空”赚钱的只能是机构。我们没有套保工具不敢长期持有还得玩儿“超短线”，我们“超短线”做差价需要市场波动……

如此看来，股指期货对中小投资者可以说毫无意义，反而会成为机构操纵市场获取暴利的工具。我认为，金融创新的唯一受益者就是金融机构，为他们提供新的利润奶牛、赚钱机器罢了，以上种种推出股指期货的理由不过是忽悠领导批准令其攫取利润的说辞而已。

黄金期货推出之前，期货公司除了亏损还是亏损，如今要推股指期货了，期货公司一下子成了香饽饽，其股权价值飞涨，大约能与去年楼价相提并论的，就是期货公司的股权了，嘿嘿。证券公司多控、参股期货公司，而股指期货推出，一定会导致市场交易更加活跃，对他的佣金收益也是有极大贡献的。

我个人判断，股指期货的推出，不仅不会减小市场波动，反而会是加剧波动的导火索，理由很简单，首先如果想在股指期货上赚钱的话，市场不波动，不剧烈波动是不可能的；其次机构并不比散户更理性，习惯性追涨杀跌，市场非理性单边上涨和下跌的情形一如既往、不会有任何改变；普通商品期货的经验证明，股指期货必然还是资金实力说话，所谓“机构博弈”不过是“大鱼吃小鱼”的资本游戏罢了……